Экспорт российской нефти побил рекорд, но доходы падают из‑за обвала цен

Экспорт нефти из России достиг рекордных объёмов: потеря до трети мощностей по переработке внутри страны вынуждает компании вывозить больше сырья. При этом выручка от продаж снижается — цены на российский сорт вернулись к довоенному уровню, а дисконт к мировым маркам вновь увеличился.

Цены и налоговые ожидания

В последние месяцы средняя цена сорта Urals превышала показатель, заложенный в бюджете ($59 за баррель). В июне она составляла около $61, но в первые рабочие дни июля упала примерно до $41,7 — показателя, близкого к февральскому уровню. Одновременно скидка Urals к Brent снова выросла, вернувшись к значениям, зафиксированным до эскалации на Ближнем Востоке.

Аналитики предупреждают, что при таком сочетании более низких цен и укрепления рубля нефтегазовые доходы бюджета под давлением. В первом полугодии поступления от нефтегазовой отрасли оказались значительно ниже, чем годом и двумя годами ранее — около 3,66 трлн руб. против 4,7 трлн руб. и 5,7 трлн руб. соответственно.

Рекордный морской экспорт и плавучие склады

Средний объём морского экспорта за последние четыре недели на начало июля вырос примерно до 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала конфликта. До начала войны значительная часть поставок уходила по трубопроводам в Европу, порядка 600 тыс. баррелей в сутки.

При этом рост экспорта опережает темпы доставки конечным потребителям примерно на 500 тыс. баррелей в сутки: существенные объёмы вновь скапливаются на танкерах. Танкерный парк фактически выполняет роль плавучих хранилищ, и объём нефти на судах приблизился к довоенным уровням — почти 140 млн баррелей.

Снижение переработки внутри страны

Постоянные удары по НПЗ и резервуарам привели к существенному сокращению переработки в России. Оценки снижения варьируются, но речь идёт примерно о четверти — до трети мощностей. Среди крупных заводов последним под удар попал Омский нефтеперерабатывающий завод.

Не имея возможности переработать необходимый объём сырья, компании наращивают его экспорт, что усугубляет ситуацию с ценами и загрузкой судов‑хранилищ.

Кроме того, китайские НПЗ сокращают закупки российского сырья: в июне среднесуточные поставки в этот регион оказались заметно ниже февральских показателей — примерно на 825 тыс. баррелей в сутки меньше.

В итоге рост физического экспорта не компенсирует падение выручки при снижении мировых цен, и это вновь ставит под вопрос параметры исполнения бюджетных доходов.