Кратко о ситуации
В июне морской импорт нефти Китая упал почти до минимальных значений за более чем десять лет, что частично сдержало рост цен. Одновременно Китай сократил экспорт легких и средних нефтепродуктов, а запрет России на экспорт дизеля из‑за повреждений НПЗ усугубил дефицит на мировом рынке.
Импорт и транзит
- Морской импорт нефти в Китае в июне составил примерно 5,96 млн баррелей в сутки, что значительно ниже недавнего среднего уровня.
- Ранее средний импорт за три месяца до эскалации конфликта (конец февраля) был около 10,66 млн барр./сут.
- Нестабильность в регионе и риски для судоходства через Ормузский пролив влияют на маршруты поставок и ожидаемое восстановление транзита.
Экспорт нефтепродуктов из Китая
После начала конфликта Китай ввел неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт легких и средних дистиллятов упал в апреле почти до 350 тыс. барр./сут, затем немного восстановился: до 411 тыс. в мае и 423 тыс. в июне против довоенного среднего около 719 тыс. барр./сут.
Власти ослабили ограничения, и в июле ожидается рост поставок за рубеж: оценки разнятся — от примерно 585 тыс. барр./сут по предварительным подсчетам до возможного эквивалента почти 800 тыс. барр./сут, если будут задействованы дополнительные мощности частных НПЗ.
Влияние России и дефицит дистиллятов
Россия, один из крупнейших экспортеров дизеля, приостановила поставки в ответ на повреждения ряда НПЗ. Это совпало с повышенным спросом в Северном полушарии и усугубило нехватку дистиллятов в Азии, где импорт легких и средних дистиллятов в июне снизился до приблизительно 5,19 млн барр./сут — минимального уровня с начала наблюдений и на 32% ниже довоенного среднего.
Цены и прогноз
Нефтепродукты торгуются заметно дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль стоит около $137,72 за баррель, что примерно на 51% выше уровня 27 февраля ($91,42). Brent торгуется около $83,30, что выше довоенного уровня примерно на 15%.
Новые угрозы танкерам, сокращение мировых запасов и ограниченные потоки из ключевых поставщиков означают, что цены на нефтепродукты вероятно останутся повышенными или продолжат рост, даже если на рынках начнут закладывать вероятность урегулирования конфликта.
Что это значит для рынка
Даже при возобновлении импорта и наращивании экспорта из Китая краткосрочное ослабление дефицита может быть нивелировано сокращением поставок из других источников и использованием запасов Пекином. В результате переработчики могут извлекать высокую маржу, а потребители — столкнуться с более высокими ценами до более устойчивого восстановления судоходства и производственных мощностей.
