К концу мая инфляция складывается лучше прогнозов: часть аналитиков ожидает, что Центробанк может вновь снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, но окончательных оснований для уверенного оптимизма пока недостаточно.
Текущее состояние инфляции
Начало года выдалось тяжёлым — рост цен ускорился на фоне повышения НДС, других налогов и акцизов. Весной ситуация несколько улучшилась: анализ апрельских цен показал, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция приблизилась к уровню около 4%.
Недельные данные и дефляция
В майских недельных данных дважды индекс потребительских цен опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены по наблюдаемой потребительской корзине не выросли, а снизились. Однако это пока нельзя считать полноценной дефляцией.
Целевой показатель Центробанка
Центробанк ориентируется на темп роста цен на уровне, наиболее приемлемом для экономики и населения — примерно 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составила 5,36%. В ряде компонент корзины уже фиксируются значения близкие к 4%, но добиться такого результата по всей корзине пока не удаётся; ранее сроки достижения цели неоднократно переносились, сейчас целевой ориентир стоит на 2027 год.
Главные риски — ЖКХ и сезонность
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может добавить к инфляции порядка 0,4–0,6 процентного пункта. Перенесённое повышение тарифов с июля на октябрь и сезонный рост цен на фрукты и овощи способны ускорить инфляцию ближе к осени.
Чего ждать до конца года и ставка
Центробанк прогнозирует инфляцию на конец 2026 года в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свои прогнозы: теперь по инфляции на конец года ожидается около 5,2%. По мнению некоторых экономистов, итоговая инфляция по результатам года может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ, то есть около 4,5%. Эти же эксперты считают вероятным снижение ключевой ставки до примерно 14% на заседании 19 июня, но прогнозы остаются разнонаправленными.
