Что произошло
Открытие Ормузского пролива и выход дополнительных танкеров на мировой рынок привели к резкому снижению цен на нефть. Котировки эталонной Dated Brent опускались до примерно $72 за баррель, а российский сорт Urals торгуется с дисконтом порядка $22 — его цена в отдельные моменты падала до примерно $50 за баррель.
С апреля, когда Urals достигал пиковых значений около $116 за баррель, цены схлопнулись более чем вдвое. Это вернуло котировки к уровням, закладывавшимся в бюджет (около $59 за баррель).
Как это влияет на доходы и прогноз бюджета
Средняя цена Urals за июнь, по предварительным оценкам, будет около $63 за баррель — это примерно на 27% ниже мая (около $86,5) и на 33% ниже рекордной средней апреля (примерно $94,9). Снижение цен напрямую сокращает нефтегазовые поступления в казну.
Несмотря на рост доходов в мае, по итогам первых пяти месяцев дефицит бюджета достиг рекордных примерно 6 трлн рублей — это в 1,6 раза превышает план на год. Первоначально в законе о бюджете на 2026 год было заложено около 8,8 трлн рублей нефтегазовых доходов, однако за пять месяцев наблюдается падение примерно на 30% в годовом выражении.
По оценкам контрольных органов, возможная недоборная сумма сырьевой ренты за год может составить около 1 трлн рублей, а прогнозные нефтегазовые поступления могут сократиться примерно до 7,8 трлн рублей.
Другие факторы и возможные реакции властей
Ситуацию частично сглаживает рекордный экспорт сырой нефти: компании вывозят большие объёмы сырья, в том числе через порты Балтийского моря, где отгрузки достигали примерно 2,8 млн баррелей в сутки. Однако остаётся вопрос, какой объём действительно продаётся, а какой идёт на переработку с последующим импортом нефтепродуктов.
В условиях ухудшения доходной части бюджета власти могут быть вынуждены нарастить денежную массу; после парламентских выборов не исключается также рассмотрение непопулярных мер, включая дополнительные налоговые решения, направленные на пополнение бюджета.
Возврат цен на нефть к довоенным уровням значительно усиливает риски для исполнения бюджетных планов во второй половине года.
