Оценка Центробанка по итогам I квартала и прогноз на II квартал 2026 года:
Банк России оценивает сокращение экономики в первом квартале 2026 года на 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста свыше 4% на фоне крупных государственных расходов в 2025 году экономический рост замедлился до около 1%, а в начале 2026 года началось сокращение: по оценке Минэкономразвития выпуск снизился в первом квартале примерно на 0,3%.
По мнению регулятора, экономическая активность в январе–феврале замедлилась сильнее, чем ожидалось: на это повлияли календарный фактор и холодная погода. В январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по оценкам, снизило годовые темпы роста ВВП до 0,5 процентного пункта.
«Доля компаний с непрерывным производственным циклом за последние годы могла уменьшиться, вследствие чего меньшее количество рабочих дней в начале года оказало более заметное влияние на выпуск, чем оценивалось ранее», — отмечает Центробанк.
Затянувшаяся холодная погода также существенно сказалась на некоторых отраслях. Если в предыдущем сезоне мягкая зима способствовала активности в строительстве, то в начале 2026 года сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению работ.
Регулятор указывает, что внутриквартальные колебания в начале года во многом связаны с временными факторами: более слабая динамика в январе–феврале и оживление в марте статистически проявились как значительный спад, а затем – восстановление.
При этом мартовские показатели, по оценке Центробанка, могли отражать прекращение действия перечисленных временных факторов, а не устойчивое улучшение экономической активности.
Во втором квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом раньше, что окажет поддерживающее влияние на выпуск.
На динамику во II квартале будут также влиять разнонаправленные факторы. С одной стороны, поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. С другой — сохраняется неопределённость по масштабу временного выбытия производственных мощностей, что способно сдержать восстановление.
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики. В дальнейшем ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено предположение, что возможные послабления санкций для экспорта нефти будут носить краткосрочный характер, тогда как большинство внешних ограничений в среднесрочной перспективе сохранятся.
Банк России также ожидает, что годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне примерно 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%. Регулятор заложил в прогноз рост золотовалютных резервов на $5 млрд в 2026 году и более умеренное их снижение в следующие годы (на $5 млрд в 2027 году и на $3 млрд в 2028 году).
