Главная мысль
Глава крупного банка заявил, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может». По его оценке реальная ставка — то есть ставка ЦБ за вычетом текущей инфляции — составляет около 10% и приемлема лишь на коротком горизонте для охлаждения экономики.
Почему снижение ставки необходимо, по мнению банкира
По его словам, текущий рост цен во многом объясняется разовыми факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергетике. Применять жесткую монетарную политику против таких шоков — нецелесообразно, это создает «депрессивную нагрузку» на экономику и приводит к значительному падению инвестиций, которое он оценивает более чем в 14%.
Банкир призывает к проциклической политике: помогать экономикам снимать удар от внеэкономических шоков и постепенно снижать ставку, а не удерживать её на высоком уровне.
Как это оценивает бизнес
Представители делового сообщества также предупреждают о рисках «переохлаждения»: это видно по сокращению инвестиций и другим показателям. По опросам ряда предпринимательских объединений, две трети компаний сообщали, что в 2025 году ставка по кредитам превышала 18%, и заемные средства для большинства фирм остаются недоступными.
Позиция Центробанка
В регуляторе считают разговоры о «переохлаждении» преждевременными: типичные признаки такого явления, например значительный рост безработицы, пока не наблюдаются — уровень безработицы остаётся низким. При этом в Банке России отмечают большую неоднородность по секторам: в одних отраслях спрос падает, другие демонстрируют двузначный рост.
Что сделал регулятор
На последнем заседании 19 июня Банк России снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых, ссылаясь на высокие бюджетные расходы и общую макроэкономическую ситуацию.
