Эксперты аналитического центра отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную модель»: для покрытия расходов всё активнее используется государственный долг, а нагрузка по обслуживанию заимствований существенно выросла.
Рост долга и ключевые показатели
- Общий объём госдолга за время войны вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей.
- Долг в отношении ВВП увеличился до 18,1% против 15,5% в 2021 году.
- По закону о бюджете на этот год долг запланирован на уровне 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП); к 2028 году прогноз — 53,8 трлн и почти 20% ВВП.
- Долгосрочный прогноз до 2042 года предполагает увеличение долговой нагрузки до ~32% ВВП в базовом сценарии и существенно выше при неблагоприятных условиях.
При этом российский долг обходится дорого: доходности по долговым бумагам высоки — по некоторым выпускам превышают 16% годовых, что удорожает обслуживание займов и ускоряет рост затрат бюджета на проценты.
Нагрузка на бюджет и эффект «долговой спирали»
За 2022–2025 годы расходы бюджета на выплату процентов по займам увеличились втрое: если в 2021 году на это уходило около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Обслуживание долга уже стало четвёртой по величине статьёй расходов (около 9,1% всех расходов) после национальной обороны, социальной политики и нацэкономики.
К 2028 году платежи по процентам могут превысить 9–10 трлн рублей в год, или порядка 10% расходов бюджета. При этом значительная часть погашаемых облигаций рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — это создаёт риск закрепления долговой спирали.
Рекомендации экспертов
Чтобы держать ситуацию под контролем, специалисты предлагают установить предельный размер госдолга на уровне порядка 40% ВВП и предупредительный ориентир около 30% ВВП. Такие ориентиры должны помочь ограничить рост долговой нагрузки и снизить вероятность перехода к неконтролируемому накоплению обязательств.
Основные риски для доходов бюджета
Дополнительные угрозы связаны с возможным снижением цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и сохранением ограничений на внешних рынках. Также на бюджет давят демографические сдвиги, сокращение численности рабочей силы, низкий рост производительности и потребность в обновлении основного капитала.
Эксперты подчёркивают, что устойчивость госфинансов всё меньше может обеспечиваться лишь повышением налоговой нагрузки. Меры 2025 года — повышение налога на прибыль и введение дифференцированной шкалы НДФЛ — не принесли ожидаемых поступлений: доходы оказались на триллионные суммы ниже планов, а дефицит существенно превысил первоначальные оценки.
Даже повышение НДС до 22% не решило проблему: конкурентоспособность бизнеса и рублёвая конъюнктура влияют на прибыли, расходы бюджета растут, и в первой половине года дефицит бюджета увеличился (около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее). По оценкам аналитиков, при сохранении негативных факторов «дыра» к концу года может вырасти до примерно 7 трлн рублей.
