Ситуация на рынке ликвидности.
Структурный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг к 9 сентября 2026 года 2,85 триллиона рублей; подобные уровни фиксировались ранее только в марте 2022 года, по данным ЦБ.
Основные факторы и регуляторные меры.
Дефицит вырос на фоне оттока средств в наличные и окончания периода усреднения обязательных резервов; завершающий период усреднения завершился 8 сентября 2026 года, после чего банки должны были пополнять резервы в ЦБ.
ЦБ на этой неделе провел репо‑торги дважды помимо недельного аукциона; банки привлекли дополнительно 460 миллиардов рублей под 15%.
В начале сентября наличные ушли из обращения более чем на 150 миллиардов рублей; в августе их отток замедлился.
Накопленный с начала года рост наличных в обращении вне банков превысил 2,75 триллиона рублей; эксперты ожидают, что отток сохранится и на следующей неделе.
Сезонный фактор повышенного спроса на наличность становится устойчивым; по прогнозу ЦБ оборот наличности достигнет 23,1 триллиона рублей в 2026 году по сравнению с 19,4 триллионами в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность — повышение налогов с 2026 года, дисконт по оплате наличными, перебои в интернете, рост внутреннего туризма и экономическая неопределённость.
Снижение ключевой ставки влияет на привлекательность сбережений: по истечении вкладов граждане могут выводить средства; экономическая неопределенность и возможные санкции подталкивают к созданию подушки ликвидности в наличных.
Помимо спроса на наличность внутри страны наблюдается заметный отток капитала; данные платежного баланса ЦБ за первое полугодие зафиксировали отток капитала и рост вложений резидентов в иностранные активы; во втором квартале ЦБ зафиксировал ряд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На валютной ликвидности рынок остается волатильным: на прошлой неделе ставки в юанях подросли, банки обратились к ЦБ и заняли около 150 миллионов юаней по инструменту валютный своп; ситуация объясняется предстоящими китайскими праздниками и желанием участников подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
