Рубль укрепился после снижения ключевой ставки и на фоне высоких цен на нефть

К вечеру пятницы рубль торгуется в плюсе после решения Банка России уменьшить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,5% годовых. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывают высокие с марта цены на нефть, обеспечивающие увеличенный приток экспортной выручки.

Котировки рубля к основным валютам

К 17:50 мск пара юань/рубль расчётами «завтра» на Московской бирже составляла 10,98, рубль укреплялся примерно на 0,8%.

Беспоставочная пара доллар/рубль расчётами «завтра» торговалась на уровне 74,77, где рубль прибавлял около 0,6%.

На международном рынке форекс пара доллар/рубль находилась в районе 75,25, по данным LSEG, что означало укрепление рубля примерно на 0,8%.

Пара евро/рубль на форексе котировалась около 88,10, и здесь рубль также дорожал примерно на 0,6%.

Решение по ставке и влияние бюджетного правила

Текущее решение регулятора по ключевой ставке в целом совпало с рыночным консенсусом и не оправдало усиленных ожиданий более заметного смягчения денежно‑кредитной политики на фоне данных о замедлении инфляции в России.

Более агрессивное снижение ставки могло бы усилить давление на рубль, который уже испытал негативный эффект от объявления о возобновлении с мая операций в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это будет выражаться в покупках китайской валюты на бирже.

Мнения аналитиков о перспективах курса

По оценке Михаила Васильева, текущий итог заседания регулятора оказался жёстче ожиданий рынка, что в краткосрочной перспективе может способствовать умеренному укреплению рубля. Он отмечает, что жёсткая денежно‑кредитная политика продолжит поддерживать курс, хотя эффект этой поддержки постепенно снижается с каждым шагом по снижению ключевой ставки.

Васильев предполагает, что в ближайшие недели рубль останется относительно крепким и будет торговаться в диапазонах 73–78 за доллар, 10,7–11,4 за юань и 86–92 за евро.

Михаил Зельцер из инвестиционной компании ожидает, что дальнейшее снижение ключевой ставки и возобновление действия бюджетного правила с мая станут факторами, поддерживающими восстановление рублевых курсов по отношению к основным валютам.

По его прогнозу, к лету курс доллара может вернуться в район 80 рублей, а к концу года приблизиться к 85. Для юаня он оценивает возможные уровни около 11,5 рубля к лету и 12 рублей к концу года.

Роль нефтяных цен, экспорта и ЕНП

Банк России улучшил прогноз по ценам на нефть и объёмам экспортных поступлений, что в целом благоприятно для рубля. В то же время более высокие нефтяные доходы могут привести к увеличению валютных интервенций для пополнения Фонда национального благосостояния, что создаёт дополнительные риски для динамики курса.

Поддержку российской валюте обеспечивают и повышенные продажи экспортной выручки, связанные как с подорожанием углеводородного сырья, поставляемого на внешние рынки, так и с подготовкой компаний к Единому налоговому платежу, который предстоит в ближайший вторник.

По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых в составе предстоящего ЕНП может достигнуть порядка 700 миллиардов рублей, что более чем вдвое превышает мартовский уровень выплат.

Аналитики одного из крупных банков отмечают, что «навес» предложения иностранной валюты на рынке сохраняется и даже постепенно увеличивается. Они ожидают в начале следующей недели торговлю юанем в диапазоне 10,80–11,30 рубля.

Снижение спроса на импорт и динамика за апрель

Дополнительным фактором в пользу рубля остаётся длительное снижение спроса импортеров на иностранную валюту, что участники рынка связывают с охлаждением внутреннего потребительского спроса.

На этом фоне с начала апреля рубль на форексе укрепился на 7,4% к доллару и на 6,2% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,5%. Параллельно рубль демонстрирует недельное укрепление ко всем трём валютам (на 1,0–1,5%) уже пятый раз подряд.

В ходе завершающейся недели на форексе рубль поднимался до 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже курс достигал 10,89 за юань — впервые с 30 января.